Catatan Buku Value Investing Bab 4 (Lanjutan5) Contoh Valuasi Saham Non Blue Chip

 Contoh Valuasi Saham Non Blue Chip

MTDL

fundamental bagus

ROE kuartal 1 2014, 18.8%

tidak terkenal, tidak likuid

artinya PBV wajar 1.9 kali, tidak boleh lebih

jika MTDL saat ini di harga 600 per saham, mencerminkan PBV 2 kali, sudah agak mahal, itulah sebabnya dua tahun sebelumnya harganya naik banyak dari harga 200-am (karena kinerjanya membaik, ROE nya meningkat), pada level harag 600 sudah sulit untuk naik lagi. 

MTDL bisa naik lebih lanjut jika LK berikutnya ekuitasnya naik , PBV turun, atau jika ROE naik lebih tinggi dari 18.8%. Jika yang terjadi sebaliknya, maka sahamnya akan turun.

Bagaimana Jika Saham yang Diincar Tidak Memiliki Future Value ?

ASII dan MTL adalah saham yang tidak bisa dibeli pada harga lebih rendah dari present value/PBV kurang dari 1 kali, karena sahamnya memiliki future value.

Bagi perusahaan mapan, track record bagus, ROE rata-rata diatas 20%, punya nama besar, PBV wajarnya 2.0-2.5 kali. Bahkan jika sahamnya sangat likuid maka PBV wajarnya menjadi 2.5-3.0 kali. Jadi kita harus mengupayakan mebelinya pada harga yang mencerminkan kisaran PBV tersebut/ lebih rendah.

Bagaimana dengan saham yang tidak memiliki future value ?

harus dibeli pada harga dibawah present value, PBV kurang dari 1 kali, jangan sampai diatas 1.5 kali, tapi ingat "lebih baik membeli saham bagus yang dijual di harga sewajarnya daripada saham jelek yang dijual dengan harga yang sangat murah"

ketika saham jelek dijual pada harga murah, mungkin karena dia memang murahan.

Jadi ketika kita menemukan saham yang tidak menawarkan future value, fundamental jelek, laba minus/rugi, terlepas harganya sangat murah, lebih baik membeli saham dengan fundamental yang lebih baik, tidak apa meskipun harganya sedikit lebih mahal selama harga tersebut tetap lebih rendah dari future value nya.